美股震荡后微涨，中概涨近5%，日元跌2%两个月最差，油价涨近4%后回落

美国 9 月 " 小非农 "ADP 私营领域就业人数超预期反弹，前值上修，但工资增幅再降，美债收益率和美元上涨，市场继续认可美联储下次不需要大幅降息的逻辑。今年票委、里士满联储主席巴尔金警告称，政策前景中位数是年内再降息 50 个基点，通胀和就业前景都存在巨大不确定性。

市场聚焦周五发布的美国 9 月非农就业，预计新增人数较前值的 14.2 万有所增加至 15 万，失业率维持在 4.2% 不变。交易员预计美联储 11 月大幅降息 50 个基点的可能性不足 39%。同时，包括鹰派票委施纳贝尔在内的多位欧央行官员暗示支持 10 月降息，欧元连跌四日。

中东紧张局势加剧，市场担忧情绪加重，美股主要指数连续两日低开，道指开盘跌近 190 点。据央视新闻，伊朗总统警告，若以色列实施报复性打击，伊朗将给予更强烈回应，美国总统拜登称不支持以色列袭击伊朗核设施。由于担心以色列打击伊朗石油工业，油价一度涨近 4%。

日本新首相石破茂称，日本经济现在的状况不适合再次加息，日本央行行长植田和男透露鸽派信号，避免重申继续加息的承诺，而是讨论经济面临的风险，日元大幅走低 2% 跌穿 146。而在美股普跌的盘初，中概指数依旧逆市大涨，盘初便上涨超 5% 至 2023 年 2 月以来最高。

开盘一小时起美股相继转涨，英伟达涨 1.6% 引领科技股反弹，芯片指数一度涨 2.5%，午盘后美股再转跌，收盘时重新转涨仅小盘股仍跌。" 恐慌指数 "VIX 在美股盘初涨穿 20 至日高，随后转跌。特斯拉一度跌 6.4%。中概指数涨 6.5% 后收涨近 5%，至去年 2 月来最高，声网涨近 134% 后收涨超 79%：

美股指数小幅齐涨，仅小盘股仍跌。标普 500 大盘收涨 0.79 点，涨幅 0.01%，报 5709.54 点。与经济周期密切相关的道指收涨 39.55 点，涨幅 0.09%，报 42196.52 点。科技股居多的纳指收涨 14.76 点，涨幅 0.08%，报 17925.12 点。纳指 100 收涨 0.15%。衡量纳指 100 科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨 0.47%。对经济周期更敏感的罗素 2000 小盘股指数收跌 0.09%。恐慌指数 VIX 跌近 2%，失守 19。

美股行业 ETF 收盘涨跌互现，半导体 ETF 涨近 1.5%，能源业 ETF 涨超 1%，科技行业 ETF 涨超 0.5%。全球科技股 ETF 涨幅亦接近 0.5%。 而全球航空业 ETF 跌逾 1%，日常消费品 ETF 与可选消费 ETF 跌幅也各接近 1%。

标普 500 指数的 11 个板块也涨跌不一。能源板块受中东局势拉动续涨 1.12%，信息技术 / 科技板块涨 0.59%；可选消费与日常消费板块各跌 0.78%，通信服务板块跌 0.44%，房地产板块跌 0.37%，原材料板块跌 0.33%。

研投策略上，高盛集团的全球市场董事总经理兼战术专家 Scott Rubner 认为，美国股市涨势可能推动标普大盘在 12 月底前升破 6000 点，超过他对年底的目标位，但需先经历 10 月一轮波动，仍战术看跌未来三周的美股，不过股市往往会在美国总统大选后上涨。Strategas Securities 称，美国股市历史上通常受益于中国刺激计划和信贷扩张时期。

" 科技七姐妹 " 仅英伟达和苹果涨。苹果收涨 0.25%，英伟达收涨 1.58%，特斯拉跌 6.4% 后收跌 3.49%，微软跌 0.85%，谷歌 A 跌 0.68%，Meta 跌 0.63% 脱离新高，亚马逊跌 0.20%。

消息面上，特斯拉三季度交付量同比为年内首次增长，但仍未达市场预期。亚马逊将增加 Prime Video 上的广告数量。微软将在意大利投资 43 亿欧元用于人工智能领域，并扩大云计算业务规模。OpenAI 最新一轮融资募得 66 亿美元，公司估值达到 1570 亿美元，领投方为 Thrive Capital，参与者还包括 Fidelity、微软、英伟达和软银。紧追 OpenAI，谷歌正全力开发推理人工智能软件。英伟达盘后续涨 1.6%，CEO 黄仁勋称其 Blackwell 系列芯片正在市场上面临着 " 疯狂 " 的需求状况

芯片股普涨。费城半导体指数涨 2.5% 后收涨 1.5%，行业 ETF SOXX 收涨 1.4%；英伟达两倍做多 ETF 收涨 3.2%。英特尔收跌 1.3%，台积电 ADR 收涨 2.2%，博通收涨 1.9%，Arm 控股收涨 0.7%，美光科技收跌 0.5%，应用材料收涨 2%，阿斯麦 ADR 收涨 1.2%，科磊收涨 3.1%，AMD 微涨，高通收涨 1.5%。

AI 概念股涨多跌少。戴尔科技收涨 0.3%，超微电脑收涨 3.6%。Serve Robotics 收跌 1%，CrowdStrike 收涨 1.9%，BullFrog AI 收涨 20.8%，英伟达持股的 AI 语音公司 SoundHound AI 收涨 3.7%，BigBear.ai 收涨 0.4%，C3.ai 收涨 1.3%，Snowflake 收跌 0.5%，甲骨文收涨 0.3%，Palantir 收涨 2.8%。

中概延续强劲涨势。纳斯达克金龙中国指数涨 6.5% 后收涨 4.93%，创去年 2 月以来最高，中国科技指数 ETF（CQQQ）收涨 7.7%，中概互联网指数 ETF（KWEB）收涨 6.4%，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）涨超 21.8%，富时中国 3 倍做空 ETF（YANG）跌近 22%。富时 A50 期指连续夜盘收涨 1.91%，报 15116.000 点。

热门中概股中，声网涨近 134% 后收涨超 79%，OpenAI 发布实时 API 语音合作伙伴，Agora 在列，声网为 Agora 兄弟公司。阿里巴巴和蔚来涨超 2%，京东、百度、拼多多、富途控股、理想汽车涨超 4%，小鹏汽车涨超 3%，B 站涨近 11%，房多多和老虎证券涨超 29%。

其他重点个股：1）耐克一度跌 8.3% 为 6 月 28 日以来最大跌幅，收跌 6.8%，季度收入不及预期且撤回全年业绩指引，因更换 CEO 而推迟投资者日。2）医保巨头 Humana 暴跌超 23% 后收跌近 12%， 2025 年会员选择其顶级医疗保险计划的比例骤降，或影响 2026 年收入，竞争对手 CVS Health 和 UnitedHealth 涨超 1%。

中东局势紧张令欧股全天波动不安，泛欧股指盘初涨 0.4%，随后转跌并最深跌 0.4%，尾盘时又重新微幅收涨，国防类股走扬，油气板块追随油价走高，国家指数中仅德股和意股收跌：

欧洲 STOXX 600 指数收涨 0.05%，报 521.14 点。欧元区 STOXX 50 指数收涨 0.18%，报 4963.29 点。富时泛欧绩优 300 指数收涨 0.06%，报 2063.11 点。

德国 DAX 30 指数收跌 0.64%，法国 CAC 40 指数收涨 0.05%，意大利富时 MIB 指数收跌 0.26%，英国富时 100 指数收涨 0.16%。

投资者权衡经济和地缘政治前景，欧美国债收益率均走高，且长债收益率升幅更大，两年期美债收益率最高涨近 4 个基点上逼 3.66%，10 年期美债收益率在 ADP 意外反弹的数据发布后一度涨 8 个基点并短暂升破 3.80%，至 9 月 4 日以来的四周最高：

美债：尾盘时，美国 10 年期基准国债收益率上涨 5.50 个基点，报 3.7866%，盘中交投于 3.8152%-3.7221% 区间。 两年期美债收益率涨 3.09 个基点，报 3.6352%。

欧债：尾盘时 10 年期德债收益率上行 5.5 个基点，报 2.092%，脱离昨日所创的 1 月份以来最低，日内交投于 2.116%-2.045% 区间。两年期德债收益率涨 2 个基点。英国 10 年期国债收益率涨 8.6 个基点，两年期英债收益涨 6.2 个基点。

就业数据意外利好推动美元指数本周连涨三日，上逼 101.70，刷新 9 月 12 日以来的近三周最高，欧元连跌四日，诸多官员打压加息可能性，日元跌 2% 接连失守 144 至 146 三道关口至四周最低，创 8 月 7 日以来近两个月最大跌幅，离岸人民币小幅走低失守 7.03 元，抹去上周三以来涨幅：

美元：美元指数 DXY 最高涨 0.5% 至 101.69，昨日也涨 0.5% 创一周以来最大涨幅。

非美货币普跌：欧元兑美元最深跌 0.3% 至 9 月 12 日以来最低，昨日曾跌 0.6% 创下近四个月来最大跌幅。英镑兑美元一度跌 0.3%，刷新两周最低，昨日曾跌 1%。

日元：日元兑美元跌约 2%，接连跌穿 144 至 146 三道关口至四周最低，新任首相和央行行长都在降低日本央行再次加息的可能性，三菱日联金融集团分析师预计投资者将重建空头仓位。

离岸人民币（CNH）：离岸人民币兑美元小幅走低，仍不足 7.03 元，上周三以来涨幅，尾盘时跌 62 点，盘中整体交投于 7.0061-7.0390 元区间。

加密货币：中东紧张局势加剧打压风险偏好，市值最大的龙头比特币一度回落至 6 万美元的水平，美股盘中重上 6.1 万美元。第二大的以太坊仍跌超 3% 下逼 2400 美元至近两周最低。纽约尾盘，CME 比特币期货 BTC 主力合约报 61130.00 美元，较周二纽约尾盘跌 1.35%。 CME 以太币期货 DCR 主力合约报 2394.50 美元，较周一跌 4.07%。

OPEC+ 增产预期对冲中东局势影响，国际油价冲高回落至收涨 0.4%，但连涨两日，美油盘中一度涨近 4% 并升破 72 美元，布油一度站上 76 美元至四周盘中最高，但受 OPEC+ 维持 12 月开始增产的计划以及沙特对不遵守限产的国家含蓄威胁价格战影响下回吐大部分涨幅：

美油：WTI 11 月原油期货收涨 0.27 美元，涨幅 0.39%，报 70.10 美元 / 桶，美股盘初最高涨 2.65 美元或涨 3.6% 并升破 72 美元，至 9 月 19 日以来的近两周盘中最高。

布油：布伦特 12 月原油期货收涨 0.34 美元，涨幅 0.46%，报 73.90 美元 / 桶，美股盘初曾最高涨 2.58 美元或涨 3.5% 一度站上 76 美元，至 9 月 3 日以来的四周盘中最高。

消息面上，美国上周 EIA 原油库存新增近 390 万桶，超过分析师预期的下降 130 万桶和前值减少近 480 万桶，暗示需求疲软。OPEC+ 联合部长级监督委员会在会议上强调了实现全面合规和减产补偿的重要性，下次会议 12 月 1 日召开。俄罗斯副总理诺瓦克称，OPEC+ 仍坚守此前达成的（年底增加）产能决定，仍对全球石油需求前景感到乐观。高盛认为，鉴于全球石油闲置产能高且实际的生产中断有限，地缘政治风险溢价应该能保持适中。

天然气：NYMEX 11 月天然气期货收跌 0.35%，报 2.8860 美元 / 百万英热单位。欧洲基准的 TTF 荷兰天然气期货一度跌超 2%，脱离近四周高位。

投资者聚焦美国经济数据，黄金涨势暂歇，但白银持续上涨且一度涨 2.8%，尽管美债收益率和美元携手走高，但需求前景令伦敦金属普涨，伦铜升破再度 1 万美元心理整数位：

黄金：COMEX 12 月黄金期货尾盘跌 0.48% 至 2677.30 美元 / 盎司。现货黄金最深跌超 22 美元或跌 0.8% 下逼 2640 美元，尾盘时跌幅砍半重返 2650 美元上方。

白银：COMEX 12 月白银期货尾盘涨 0.99%，报 32.055 美元 / 盎司。现货白银最高涨 2.8% 一度升破 32 美元，尾盘时涨幅收窄至 1% 交投 31.78 美元。

伦敦工业金属普涨：LME 期铜收涨 106 美元或涨 1.1%，报 10084 美元 / 吨。LME 期铝收涨 30 美元或涨 1.1%，报 2678 美元 / 吨。LME 期锌收涨 27 美元或涨 0.9%，报 3174 美元 / 吨。LME 期铅收涨 42 美元或涨约 25，报 2151 美元 / 吨。LME 期镍收涨 442 美元或涨 2.5%，报 18153 美元 / 吨。LME 期锡收涨 14 美元，报 33893 美元 / 吨。LME 期钴收平，报 24300 美元 / 吨。